به گزارش ابرامباد، بازار جهانی طلا این روزها شاهد فشارهای بی‌سابقه‌ای است که از ترکیب پیچیده‌ای از عوامل اقتصادی کلان، سیاست‌های پولی و تحولات ژئوپلیتیکی نشأت می‌گیرد.این وضعیت، بهای فلز زرد را در مسیری نزولی قرار داده و آن را تا آستانه کمترین میزان خود در هفت ماه اخیر پایین کشیده است.
طبق تحلیل‌های رویترز، عمده‌ترین محرک این کاهش قیمت، نه تنها احیای قدرتمندانه دلار آمریکا بوده، بلکه پیش‌بینی‌ها مبنی بر تداوم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) نیز به آن دامن زده است. این عوامل موجب شده‌اند تا طلا، به عنوان یک سرمایه بدون سود ثابت، جذابیت سابق خود را از دست بدهد و بخش قابل توجهی از سرمایه‌گذاران بین‌المللی از آن رویگردان شوند. در این میان، انتظارات درباره آینده نرخ بهره و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا، نقش محوری در تعیین مسیر آتی بازار فلزات ارزشمند دارد.
داده‌های معاملاتی که توسط اینوستینگ منتشر شده، نشان می‌دهد که بهای هر اونس طلای جهانی در مبادلات اخیر، با افتی در حدود ۰.۵ درصد، به مرز ۳۹۷۸ دلار رسیده است. این رقم بیانگر آن است که برای اولین بار طی چندین ماه گذشته، طلا از سد روانی ۴۰۰۰ دلار عبور کرده و اکنون در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چند ماهه خود در حال نوسان است.
همزمان، قراردادهای آتی طلا در بازار آمریکا نیز روندی مشابه را تجربه کرده و در حدود ۳۹۹۰ دلار معامله می‌شوند. طبق گزارش رویترز، این فلز گرانبها در ابتدای سال جاری میلادی توانسته بود قله تاریخی ۵۵۹۰ دلار را فتح کند، اما اکنون با کاهشی بیش از ۳۰ درصدی از آن اوج فاصله گرفته است. این ریزش چشمگیر، حکایت از تحولی عمیق در دیدگاه سرمایه‌گذاران جهانی و تغییر مسیر جریان‌های نقدینگی در بازارهای مالی دارد.
یکی از مهم‌ترین عوامل تشدید فشار بر بازار طلا، تقویت چشمگیر شاخص دلار ایالات متحده بوده است. رویترز گزارش داده که پس از چندین نوبت صعود متوالی، دلار به بالاترین سطح خود در ۱۳ ماه اخیر رسیده است. این پدیده به طور مستقیم منجر به افزایش هزینه‌ی خرید طلا برای سرمایه‌گذاران خارج از آمریکا می‌شود، چرا که طلا بر حسب دلار قیمت‌گذاری شده و هرگونه افزایش در ارزش دلار، معمولاً به افت تقاضای بین‌المللی برای آن می‌انجامد.
افزون بر این، رشد بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا نیز سبب شده تا جذابیت دارایی‌هایی همچون طلا که بازده ثابتی ندارند، کمرنگ شود و سرمایه‌ها به سمت ابزارهای مالی سودآورتر سرازیر گردند. این تغییر در جهت‌گیری سرمایه‌ها، از جمله دلایل اصلی کاهش اخیر قیمت‌ها به شمار می‌رود.
در حوزه سیاست‌های پولی، بر اساس داده‌های CME FedWatch و همچنین نقل قول از رویترز، بازارهای مالی تا حد زیادی سناریوی تداوم رویکرد انقباضی فدرال رزرو را در قیمت‌ها منعکس کرده‌اند. این اطلاعات نشان می‌دهد که حدود یک‌سوم احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه ژوئیه و تقریبا دو سوم احتمال سخت‌تر شدن سیاست‌های پولی تا ماه سپتامبر، در قیمت‌گذاری‌های بازار لحاظ شده است.
در همین حال، مقامات فدرال رزرو کماکان بر اهمیت کنترل تورم پافشاری می‌کنند، و این تأکید به تقویت فضای «نرخ‌های بهره بالاتر برای مدتی طولانی‌تر» در بازارهای مالی انجامیده است. طبیعتاً، این وضعیت به طور مستقیم فشار نزولی بر دارایی‌های بدون بازده مانند طلا وارد می‌سازد.
بر پایه گزارش اینوستینگ و تحلیل‌های منتشرشده از سوی نهادهای مالی بین‌المللی نظیر ING، افزایش نرخ بهره اغلب تأثیر معکوسی بر قیمت طلا دارد، چرا که هزینه فرصت نگهداری این فلز را بالا می‌برد. در چنین بستری، سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به سوی دارایی‌هایی با بازده مشخص نشان می‌دهند.
تحلیلگران ING در گزارشی که در رویترز نیز انعکاس یافته، تصریح کرده‌اند که کانون توجه بازارها از تقاضای امن برای طلا، به سمت پیامدهای ناشی از سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه تغییر یافته است؛ تحولی که به طور طبیعی به سود دلار و به ضرر طلا خواهد بود.
علاوه بر عوامل پولی، رویترز گزارش می‌دهد که کاهش نسبی تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز در تضعیف تقاضای طلا به عنوان پناهگاه امن بی‌تأثیر نبوده است. در هفته‌های اخیر، سیگنال‌هایی مبنی بر کاسته شدن از برخی درگیری‌های منطقه‌ای و پیشرفت در گفتگوهای دیپلماتیک دیده شده که بخشی از درخواست احتیاطی برای طلا را کاهش داده است.
کاهش بهای نفت و پایین آمدن فشارهای تورمی مرتبط با انرژی نیز موجب شده تا انگیزه سرمایه‌گذاران برای روی آوردن به دارایی‌های امن کاهش یابد. مجموع این شرایط، حمایت‌های سنتی از طلا را تضعیف کرده و بازار را در مسیری اصلاحی قرار داده است.
اکنون، توجه سرمایه‌گذاران به دقت معطوف به داده‌های اقتصادی آمریکا، به خصوص شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) است. این شاخص، طبق گزارش رویترز، به عنوان اصلی‌ترین معیار تورم توسط فدرال رزرو مد نظر قرار می‌گیرد. انتشار این اطلاعات می‌تواند نقشه راه آینده سیاست پولی ایالات متحده را شفاف‌تر سازد. در صورتی که آمار تورمی فراتر از پیش‌بینی‌ها باشد، احتمال تداوم سیاست‌های انقباضی بیشتر شده و فشار مضاعفی بر بهای طلا وارد خواهد آمد. در مقابل، کاهش تورم می‌تواند انتظارات بازار را تعدیل نموده و بستر را برای تثبیت یا حتی روند صعودی قیمت‌ها فراهم آورد.
بر اساس گزارش اینوستینگ، سیر نزولی تنها به طلا منحصر نمی‌شود؛ سایر فلزات گرانبها نیز تحت تأثیر شرایط مشابه قرار گرفته‌اند. بهای نقره، پس از افت‌های اخیر، در حوالی پایین‌ترین سطوح چند ماهه خود نوسان می‌کند.
پلاتین نیز با تجربه‌ی کاهشی بیش از یک درصدی در معاملات روزانه، به پایین‌ترین سطوح چند ماهه خود نزدیک گشته و پالادیوم نیز، علیرغم نوسانات مثبت محدود، همچنان در محدوده‌های قیمتی ضعیفی به سر می‌برد. این چشم‌انداز گویای آن است که فشار فروش در بازار فلزات گرانبها فراگیر بوده و صرفاً به فلز طلا محدود نمی‌شود.
رویترز بیان می‌کند که مجموع این فاکتورها حاکی از ورود بازار جهانی طلا به مرحله‌ای نوین در چرخه‌ی قیمتی خود است؛ مرحله‌ای که در آن سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه، دلار قدرتمند و فروکش کردن ریسک‌های ژئوپلیتیکی، بازیگران اصلی محسوب می‌شوند. در چنین محیطی، بسیاری از کارشناسان بر این باورند که طلا ممکن است برای مدتی در سطوح پایین‌تر تثبیت شود، مگر آنکه تحولی اساسی در آمار تورم یا رویکرد فدرال رزرو رخ دهد که توان تغییر انتظارات بازار را داشته باشد.
با این حال، برخی از متخصصان که دیدگاه‌هایشان در گزارش اینوستینگ منعکس شده، همچنان عقیده دارند که در صورت کاهش نرخ تورم یا تغییر سیاست‌های فدرال رزرو در ماه‌های آتی، طلا پتانسیل جبران بخشی از افت اخیر خود را دارد. همچنین، در صورت شعله‌ور شدن مجدد تنش‌های ژئوپلیتیکی یا افزایش مخاطرات جهانی، احتمال بازگشت تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن وجود دارد. این عوامل می‌توانند در افق میان‌مدت، نقش حمایتی برای بازار ایفا کنند.
در یک جمع‌بندی کلی، می‌توان گفت که بر اساس گزارش رویترز و سایر مراجع بین‌المللی بازار، طلا در حال حاضر زیر بار فشار همزمان چندین عامل کلیدی است؛ عواملی نظیر دلار قدرتمند، سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، افت تقاضا برای سرمایه‌گذاری امن و انتظار برای انتشار داده‌های تورمی آمریکا. این مجموعه فاکتورها سبب شده‌اند تا قیمت طلا فاصله چشمگیری از اوج تاریخی خود بگیرد و به پایین‌ترین سطوح چند ماه اخیر نزدیک شود. سرنوشت آتی این بازار به شدت به اطلاعات اقتصادی ایالات متحده و تصمیمات فدرال رزرو گره خورده است و این مسئله می‌تواند در کوتاه‌مدت به افزایش نوسانات در بازار فلزات گرانبها منجر شود.
